宏觀：

首先，美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布一是確認(rèn)了6月暫停加息與市場(chǎng)的認(rèn)知一致性，二也是確認(rèn)了7月加息的確定性。同時(shí)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席也提到了，目前美聯(lián)儲(chǔ)在加息路徑上還需要做一些經(jīng)濟(jì)供需平衡方面的相關(guān)的考量。這其實(shí)主要還是圍繞就業(yè)和通脹問(wèn)題在討論加息。核心在于如何判斷經(jīng)濟(jì)衰退的潛在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是勞動(dòng)力的供應(yīng)跟它的市場(chǎng)需求之間是不是存在實(shí)質(zhì)性的矛盾。就目前來(lái)看，可能會(huì)存在失業(yè)率并沒(méi)有達(dá)到之前暫停加息階段所認(rèn)為的那么差，也進(jìn)一步對(duì)應(yīng)了關(guān)于失業(yè)率數(shù)據(jù)下修的一些討論。所以后續(xù)兩次加息概率繼續(xù)上升，今天將會(huì)從就業(yè)和申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)上，給美聯(lián)儲(chǔ)的下一步?jīng)Q策提供更多數(shù)據(jù)支撐。

其次，美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局NOAA繼續(xù)發(fā)布連續(xù)兩天全球平均氣溫超歷史紀(jì)錄的消息。反映出厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)開始從過(guò)去的炒作供應(yīng)邊際，落地到了市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，天氣大背景擾動(dòng)因素在持續(xù)增強(qiáng)。

另外，俄羅斯第一季度經(jīng)濟(jì)同比收縮1.8%?？紤]到其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和地緣問(wèn)題，那么外推一下俄方對(duì)于糧食協(xié)議的態(tài)度，可以說(shuō)俄經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景實(shí)際上強(qiáng)化了未來(lái)糧食協(xié)議能夠順利續(xù)簽的概率。

糧油：

美玉米主產(chǎn)區(qū)的氣溫和降水改善疊加其自身供需格局來(lái)看，CBOT玉米向上的動(dòng)力相對(duì)不足，昨日外盤玉米漲幅明顯不及小麥，也反映出干旱問(wèn)題短期對(duì)玉米的影響相對(duì)不明顯。而CBOT小麥9月合約昨日漲幅則達(dá)到了歷史交易日漲幅的最高水平，達(dá)到5.06%。一是因?yàn)槭袌?chǎng)目前對(duì)天氣風(fēng)險(xiǎn)因素給美麥單產(chǎn)下降的計(jì)價(jià)；再就是小麥全球市場(chǎng)庫(kù)存相對(duì)還是偏低；第三也存在來(lái)自整個(gè)商品端供應(yīng)收縮的消息面預(yù)期對(duì)小麥產(chǎn)生擾動(dòng)的可能。

美豆主產(chǎn)區(qū)降水仍持續(xù)改善，再結(jié)合對(duì)厄爾尼諾發(fā)生概率增強(qiáng)的判斷，就還是維持我們昨天震蕩態(tài)勢(shì)的觀點(diǎn)。也就是說(shuō)降水改善的空間在大的天氣背景下已經(jīng)沒(méi)有太多增量了。

另外，巴西谷物貿(mào)易協(xié)會(huì)發(fā)布了7月2日-7月8日期間，巴西大豆出口量為277.67萬(wàn)噸，上周為335.57萬(wàn)噸，大豆出口較上周有所下降。一方面是巴西大豆出口高峰的季節(jié)性放緩；再一個(gè)是目前全球航運(yùn)市場(chǎng)需求端也確實(shí)出現(xiàn)了偏弱的情況，具體看就是航運(yùn)費(fèi)的持續(xù)下行仍比較明顯。所以說(shuō)近兩個(gè)月整個(gè)谷物需求，包括巴西大豆出口，可能都會(huì)是保持回落狀態(tài)。那么，市場(chǎng)交易邏輯一方面是厄爾尼諾天氣擾動(dòng)，另一方面是需求回落，對(duì)應(yīng)到價(jià)格的震蕩態(tài)勢(shì)也就相對(duì)比較明確了。

關(guān)于馬來(lái)西亞棕櫚油調(diào)查顯示6月底庫(kù)存已經(jīng)創(chuàng)下四個(gè)月新高，達(dá)到186萬(wàn)噸。同時(shí)因?yàn)樾枨蠖藳](méi)有更多新的驅(qū)動(dòng)，那么供應(yīng)端壓力接下來(lái)將給棕櫚油市場(chǎng)形成偏空指引，也符合我們昨天提到的包括豆油在內(nèi)的油脂市場(chǎng)可能會(huì)面臨回調(diào)的判斷。

畜牧：

華儲(chǔ)網(wǎng)昨天發(fā)布了中央儲(chǔ)備凍豬肉輪換出庫(kù)競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知：本次出庫(kù)競(jìng)價(jià)交易掛牌2.875萬(wàn)噸。從發(fā)改委發(fā)布收儲(chǔ)消息到執(zhí)行方案的具體落地，整個(gè)從收儲(chǔ)預(yù)期轉(zhuǎn)變成了輪儲(chǔ)，先釋放儲(chǔ)備，然后再收一批儲(chǔ)備。其實(shí)相當(dāng)于把此前市場(chǎng)上的收儲(chǔ)利多預(yù)期給完全消解掉了。實(shí)際上不收儲(chǔ)市場(chǎng)可能還是在供需博弈、成本競(jìng)爭(zhēng)這個(gè)交易思路上，但是現(xiàn)在改成了輪儲(chǔ)之后，其實(shí)對(duì)市場(chǎng)形成了一種變相放儲(chǔ)的效果，會(huì)使短期內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期更偏悲觀。這種效應(yīng)其實(shí)也符合此前我們認(rèn)為的，在目前國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)供需格局寬松情景下，價(jià)格低位磨底狀態(tài)難以通過(guò)預(yù)期來(lái)改變。也說(shuō)明政策制定者可能選擇了盡量降低其對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，去更多地發(fā)揮自我調(diào)整機(jī)制這個(gè)引導(dǎo)路徑。從卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)上也能夠看到市場(chǎng)的自發(fā)性已經(jīng)有了跡象，但是整個(gè)供應(yīng)端的調(diào)整節(jié)奏還是比較慢。

白糖：

白糖這邊是還是繼續(xù)昨天泰國(guó)天氣問(wèn)題上的發(fā)酵。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)泰國(guó)今年糖產(chǎn)量將會(huì)下降到2009/2010年度的次低水平，給白糖目前的高位震蕩偏弱的趨勢(shì)形成了一定的邊際調(diào)整預(yù)期。但只看泰國(guó)可能不足以把市場(chǎng)對(duì)的整個(gè)交易邏輯給改變過(guò)來(lái)，因?yàn)榘臀靼滋堑某隹诩吧a(chǎn)情況目前表現(xiàn)還都是同比顯著增加的。

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